ОСНОВНОЙ ВИД
Макро-настроение рынка улучшилось, после праздников строительство даунстрима было медленным, запасы нефтехимии значительно накопились, а пластмассы упали после всплеска.
Краткосрочный рынок находится в периоде вакуума, когда необходимо проверить спрос, а давление предложения еще не сконцентрировано. В соответствии с ритмом прошлого года, операционная скорость вниз по течению будет постепенно расти в ближайшем будущем. Через две недели после праздника в низовьях может оказаться виток просто необходимого товара. Ниже краткосрочной цены есть некоторая поддержка, и рыночный тренд может повториться. Краткосрочная стратегия коротких продаж может постепенно остановить профицит.
Однако после завершения краткосрочного пополнения вниз по течению точка рыночного противоречия все равно вернется к подтверждению и фальсификации ожиданий сильного спроса. Увеличение предложения за последние 23 года более определенно. В настоящее время давление запасов в производственной цепочке увеличилось. Если будущий прирост спроса не сможет переварить прирост предложения, давление рыночных запасов будет продолжать расти. Если спрос высок, а ожидания не оправдались, рынок все равно начнет среднесрочную коррекцию.
Точки риска: макросреда превосходит ожидания, цены на сырье превышают ожидания, предложение превышает ожидания.
Логическая трассировка
01
Разница в цене:
Основа немного крепче, но все же слабее
По состоянию на 3 февраля разница в базовой стоимости пластика составляла - 29 юаней/тонну, а разница в цене 5-9 составляла 37 юаней/тонну. На прошлой неделе цена на пластик росла и снова падала, а базис немного укрепился, но спотовые сделки были плохими, а базис все еще был слабым. Восстановление начала строительства и добавление новых производственных мощностей, рыночное давление в будущем будет по-прежнему большим, а вероятность большой базы останется слабой. Однако краткосрочная основа сходится, и цена может повториться.
02
Требовать:
После праздника возобновилось производство даунстрима и дно строительства начало потихоньку подниматься
На прошлой неделе начало производства сельскохозяйственной пленки увеличилось на 10 процентов до 30 процентов, производство упаковки увеличилось на 4 процента до 41 процента, производство моноволокна увеличилось на 5 процентов до 30 процентов, производство пленки увеличилось на 10 процентов до 35 процентов, производство пустотелых увеличилось на 4 процента до 29 процентов, а производство труб увеличилось на 8 процентов до 28 процентов. Спрос на сельскохозяйственную пленку еще не полностью восстановился, и отрасль начала медленно расти. В будущем наступает пиковый сезон производства агропленки, и спрос на агропленку может существенно возрасти. Что касается труб, то после фестиваля возобновили производство средние и крупные заводы. Большинство малых и средних заводов приступили к работе после Фестиваля фонарей, и начальная нагрузка постепенно увеличивалась.
03
Поставлять:
Новые производственные мощности вводятся в эксплуатацию, и начало работы растет, а давление подачи постепенно увеличивается.
На прошлой неделе предприятия по производству ПЭ начали работу на {{0}},58%, что на 0,23% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Потери на техническое обслуживание составляют 29800 тонн с уменьшением на 4500 тонн от недели к месяцу, а потери на техническое обслуживание находятся на низком уровне. По предварительным оценкам, потери на техническое обслуживание на этой неделе составят 25800 тонн, что на 4000 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем, а запасы, как ожидается, увеличатся. С производством Guangdong Petrochemical и Hainan Refining and Chemical, а также перезапуском Wanhua Chemical (600309) и других подразделений, давление со стороны предложения будет постепенно увеличиваться, и коэффициент использования внутренних мощностей может возрасти до более чем 90 процентов в феврале.
04
Импорт:
После праздника количество растаможок в Гонконге увеличилось, а количество импорта, висящего вверх ногами, немного увеличилось.
На прошлой неделе цена на внутреннем рынке упала, но предложение на внешнем рынке было ограниченным, в сочетании с улучшением спроса на внешнем рынке, иностранное предложение выросло, а внутренняя и внешняя разница цен увеличилась. После праздника большинство предприятий один за другим вернулись на рынок. Спрос в сегменте даунстрим медленно восстанавливался, и атмосфера рыночных сделок была относительно спокойной. С исчезновением факторов праздничного влияния объем импорта в порт для таможенного оформления увеличился, но общая сумма в порт была небольшой, а нагрузка на портовые запасы была небольшой.
05
Инвентарь:
Инвентарь производственной цепочки продолжает накапливаться
По состоянию на 3 февраля инвентаризация предприятий выборочного производства, портового инвентаря и торговцев образцами показала тенденцию к увеличению по сравнению с предыдущим месяцем. Во время Праздника Весны накапливается много запасов, продажи после праздников не гладкие, а запасы производственных предприятий накапливаются, но общее давление не заметно, что соответствует закону работы с историческими данными. Инвентарь в порту, импорт в порт меньше, но транзакция на неделе слабая, восстановление даунстрима ограничено, а инвентарь накапливается незначительно. С точки зрения трейдеров, восстановление нижестоящего уровня было медленным, меньше, чем ожидалось, и скорость отгрузки снизилась. Помимо выполнения нефтехимического плана, было очевидно накопление запасов.